ZÜRİH – İsviçre frangında son günlerde dikkat çekici dalgalanmalar yaşandı. Euro, hafta ortasında 94 rappenin üzerine çıkarak bir yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesine ulaştı. Ancak İsviçre ekonomisinden gelen güçlü veriler, döviz piyasasındaki havayı kısa sürede değiştirdi.

Watson’ın aktardığına göre⁠, frangın son aylarda euro karşısında gerilemesinin temel nedenlerinden biri İsviçre ile Euro Bölgesi arasındaki faiz farkı oldu. İsviçre Merkez Bankası’nın (SNB) haziran ayında politika faizini sıfıra indirmesi, frangı yatırımcılar açısından ucuz bir finansman aracına dönüştürdü.

Yatırımcılar düşük faizle frank borçlanıp paralarını daha yüksek getiri sağlayan para birimlerine yönlendirdi. Finans çevrelerinde “carry trade” olarak adlandırılan bu işlemler, franga olan talebi azaltırken euronun güçlenmesine katkıda bulundu.

Ekonomik büyüme hız kazandı

Dengeleri değiştiren gelişme ise İsviçre’den açıklanan büyüme ve enflasyon rakamları oldu. Devlet Ekonomi İşleri Sekreterliği’nin verilerine göre ülke ekonomisi, yılın ikinci çeyreğinde yüzde 1,5 büyüdü. Önceki çeyrekte büyüme yüzde 0,5 düzeyinde kalmıştı.

Ağustos ayında yıllık enflasyonun yüzde 0,8’e yükselmesi de piyasalarda yeni beklentilere yol açtı. Ekonomik büyümenin hızlanması ve fiyat artışlarının belirginleşmesi, SNB’nin faizleri tahmin edilenden daha erken artırabileceği yönündeki görüşleri güçlendirdi.

Bu ihtimal, frank üzerinden yapılan düşük maliyetli işlemlerin riskini artırdı. Euro, 94 rappenin üzerine çıktıktan sonra yeniden bu seviyenin altına geriledi.

İhracatçılar rahatladı

Frangın bir süreliğine değer kaybetmesi, özellikle ihracata yönelik çalışan İsviçreli şirketlerin elini rahatlattı. Daha zayıf frank, İsviçre’de üretilen ürünlerin dış pazarlardaki fiyatlarını daha rekabetçi hâle getiriyor.

İsviçre teknoloji ve makine sanayisini temsil eden Swissmem de kurdaki gerilemenin şirketlerin dış pazarlardaki talep artışından daha fazla yararlanmasına yardımcı olduğunu belirtti. Buna rağmen sektör temsilcileri, küresel kriz veya siyasi belirsizlik dönemlerinde güvenli liman olarak görülen frangın yeniden hızla değer kazanabileceğine dikkat çekiyor.

Gözler SNB’ye çevrildi

Ekonomistler, mevcut hareketliliğin güçlü frank döneminin tamamen sona erdiği anlamına gelmediğini vurguluyor. İsviçre’de enflasyonun diğer ülkelere göre düşük seyretmesi, uzun vadede frangın değerini destekleyen en önemli unsurlardan biri olmayı sürdürüyor.

Son ekonomik göstergeler, SNB’ye para politikasında daha geniş bir hareket alanı sağladı. Piyasaların bundan sonraki yönünde enflasyonun seyri, Euro Bölgesi’ndeki faiz kararları ve İsviçre Merkez Bankası’nın vereceği mesajlar belirleyici olacak.