Frank değerini koruyor ve EURCHF paritesi aşağı yönlü hareket ediyor. SNB daha önce, Nisan ayında 5 milyar CHF tutarında döviz alımı dahil olmak üzere müdahalelerde bulunmuştu. UBS’e göre merkez bankası daha çok, özellikle euro karşısında enflasyon hedeflerini tehdit eden sürekli hareketlerle ilgileniyor.
SNB, özellikle euro-frank hareketlerine karşı hassas. Çünkü euro kaynaklı değer artışı, dolar-frank güçlenmesine kıyasla İsviçre enflasyonu üzerinde daha büyük bir etkiye sahip.
EURCHF’de 0,9250’nin altına keskin bir düşüş, müdahaleyi tetikleyebilir. Ancak kademeli hareketlere daha fazla tolerans gösterilmesi muhtemel.
UBS’e göre, enflasyonun istikrarlı olduğu ve küresel büyümenin yavaşladığı mevcut ortam, henüz büyük bir politika tepkisi gerektirmiyor.
UBS iki potansiyel senaryo görüyor. İlkinde, küresel gerilimlerin azalması ve euro faizlerinin yüksek kalması durumunda frank doğal olarak zayıflayabilir. Bu durumda müdahaleye gerek kalmaz.
Diğer senaryoda ise, frank yükselmeye devam eder ve ticaret şokları büyümeyi etkilerse, SNB faizleri tekrar negatif bölgeye indirebilir ve aralıklı döviz alımlarını yeniden başlatabilir.
2015-2017 dönemindeki gibi sürekli müdahale, yalnızca ciddi stres altında geri dönecektir. Bu hamle, ABD’nin para manipülasyonu suçlamaları ve SNB bilançosunun şişmesi dahil ekonomik ve politik riskler taşır.
SNB, frangın kısa süreli güçlenmesini hafifletmek için harekete geçebilir. Ancak UBS, enflasyon düşmedikçe veya ekonomi kötüleşmedikçe, merkez bankasının büyük ölçüde kenarda kalmasını bekliyor.
UBS: Boğa mı, Yoksa Ayı Piyasası Seçimi mi?
Bir sonraki büyük fırsatı kaçırmayın! Yapay zeka destekli hisse seçimleriyle 2024’te güçlü performans sağlayan 6 model portföy sunan Pro Hisse Seçimleri sayesinde piyasanın bir adım önünde olun.
Yalnızca 2024’te, Pro Hisse Seçimleri %150’nin üzerinde yükselen 2 hisseyi, %30’un üzerinde tırmanan 4 hisseyi ve %25’in üzerinde yükseliş kaydeden 3 hisseyi belirledi. Bu, etkileyici bir performans. Dow, S&P ve Teknoloji sektörü gibi farklı odaklara sahip portföylerle, kazandıracak çeşitli stratejileri inceleyebilirsiniz.
Eğer UBS takip listenizdeyse, Pro Hisse Seçimleri listelerine girip giremediğini bilmek son derece önemli.