Bu, Ağustos ayındaki 693 milyar CHF'lik son düşük seviyesinden bu yana beşinci aylık artışı işaret ediyor.

Rezervler şu anda, SNB'nin küresel enflasyonun yükselmesi karşısında İsviçre Frangı'nı desteklemek için rezervleri azaltmaya başladığı Mart 2023'ten bu yana en yüksek seviyesinde bulunuyor.

Yıllık bazda hala çift haneli yüzdelik artış gösteren aylık rezerv artışındaki bu ılımlı yükseliş, 2023 sonlarında gerçekleşen önemli düşüşü yansıtıyor. Ancak, rezervlerdeki büyüme, SNB'nin gerçek piyasa müdahalelerinden ziyade, büyük ölçüde değerleme değişikliklerinden kaynaklanıyor.

Haftalık görünen mevduat verilerinin döviz rezervleriyle birlikte analizi, iki ölçüm arasında bir farklılık olduğunu gösteriyor. Bu da artışın, son dönemde küresel hisse senedi piyasalarındaki iyileşme ve daha az ölçüde küresel tahvil getirilerindeki yükselişten kaynaklanan değerleme ayarlamalarından daha fazla etkilendiğini gösteriyor. Değerleme ayarlamaları, rezervlerdeki gerçek artışın başlık rakamından 3 milyar CHF daha az olacağını gösteriyor.

Son dönemdeki döviz kuru hareketleri nispeten sınırlı olduğundan, SNB şu anda enflasyon hedeflerine ulaşmak için döviz müdahalelerine gerek duymamaktadır. Merkez bankası, politika faizinin para politikası için temel araç olmaya devam ettiğini vurguluyor. Piyasa, yaklaşık 25 baz puan olması beklenen terminal orana yaklaşırken, SNB olası kur dalgalanmalarına karşı temkinli davranıyor.

Ayrıca SNB, döviz piyasasına yapılacak herhangi bir müdahalenin ABD yönetiminin dikkatini çekebileceğinin ve Döviz Kuru Manipülasyon Raporu'nda yer alabileceğinin farkında.